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3377ETF主力榜 | 游戲ETF(159869)主力資金凈流入1.01億元，居可比基金首位-20251021

3377???????2025年10月21日，游戲ETF（159869.SZ）收漲2.33%，主力資金（單筆成交額100萬元以上）凈流入1.01億元，居可比基金首位。

???????拉長時間看，該基金近4天主力資金加速流入，合計流入2.02億元，居可比基金第一。

???????與此同時，該基金最新成交量為5.74億份，最新成交額突破8.20億元，居可比基金第一。

???????游戲ETF（159869.SZ），場外聯(lián)接(A類：012768；C類：012769；D類：023715）。

3377泉果基金調(diào)研順網(wǎng)科技，游戲產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模和用戶數(shù)量呈現(xiàn)雙增長趨勢

3377根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年10月17日，泉果基金對上市公司順網(wǎng)科技進行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為221.70億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得41.61%。

截至2025年10月17日，泉果基金近1年回報前9非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經(jīng)理016709泉果旭源三年持有期混合A41.612022年10月18日趙詣?016710泉果旭源三年持有期混合C41.052022年10月18日趙詣?018329泉果思源三年持有期混合A30.822023年6月2日剛登峰?018330泉果思源三年持有期混合C30.292023年6月2日剛登峰?022223泉果消費機遇混合發(fā)起式A27.892024年9月27日孫偉?019624泉果嘉源三年持有期混合A22.022023年12月5日錢思佳?019625泉果嘉源三年持有期混合C21.542023年12月5日錢思佳?020855泉果泰然30天持有期債券A2.972024年4月16日錢思佳?徐緣?020856泉果泰然30天持有期債券C2.442024年4月16日錢思佳?徐緣?

附調(diào)研內(nèi)容：

一、公司整體經(jīng)營情況介紹

公司始終秉持聚焦行業(yè)、多維發(fā)展的理念，持續(xù)為用戶提供先進的產(chǎn)品及技術(shù)解決方案，助力企業(yè)客戶實現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，幫助互聯(lián)網(wǎng)用戶打造全新的數(shù)字娛樂體驗。在豐富電競服務(wù)內(nèi)容與體驗的同時，公司積極響應(yīng)和落實國家在網(wǎng)絡(luò)安全、內(nèi)容管理等方面的政策要求，營造健康、綠色的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，共同構(gòu)建可持續(xù)的行業(yè)生態(tài)。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入101,025.41萬元，同比增長25.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16,151.56萬元，同比增長69.22%。其中，網(wǎng)絡(luò)廣告及增值業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入80,038.32萬元，同比增長30.99%；游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入20,809.58萬元，同比增長7.37%。

二、交流環(huán)節(jié)

泉果基金Q1：介紹公司所處電競行業(yè)的發(fā)展情況

A：在數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合的時代背景下，游戲行業(yè)憑借強勁的技術(shù)勢能，有力驅(qū)動科技創(chuàng)新，在文化傳播、技術(shù)革新、跨界賦能等多元領(lǐng)域發(fā)揮正向作用，為新質(zhì)生產(chǎn)力注入強勁動力，進一步推動了中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的傳播傳承。

根據(jù)中國音數(shù)協(xié)發(fā)布的報告顯示，2025年上半年國內(nèi)游戲市場實際銷售收入1680億元，同比增長14.08%；游戲用戶規(guī)模約6.79億人，同比增長0.72%，游戲產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模和用戶數(shù)量呈現(xiàn)雙增長趨勢。其中，客戶端游戲市場實際銷售收入354.03億元，同比增長4.86%。2025年1-6月，游戲版號發(fā)放常態(tài)化且節(jié)奏加快，也為市場注入了持續(xù)強勁的產(chǎn)業(yè)活力。

同時，中國互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)服務(wù)行業(yè)協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第二季度末，全國上網(wǎng)服務(wù)行業(yè)場所及電競酒店經(jīng)營主體總量達10.73萬家，上半年營收規(guī)模489.5億元，行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，關(guān)鍵指標(biāo)增速平穩(wěn)。與此同時，行業(yè)積極探索云服務(wù)發(fā)展路徑，進一步推進上網(wǎng)服務(wù)場所的云服務(wù)模式。

泉果基金Q2：介紹公司電競行業(yè)上半年的發(fā)展情況

A：憑借多年業(yè)務(wù)實踐與技術(shù)積累，公司以科技賦能電競產(chǎn)業(yè)全鏈路，為產(chǎn)業(yè)鏈上游的游戲廠商、中游的電競實體以及下游的電競用戶，提供端到端的科技解決方案。業(yè)務(wù)范圍涵蓋營銷數(shù)智化服務(wù)、電競服務(wù)數(shù)智化解決方案以及面向消費者的電競娛樂服務(wù)等。目前公司核心產(chǎn)品覆蓋全國電競服務(wù)行業(yè)70%以上市場，觸及全國96%以上城市，與2000余家合作伙伴始終保持著良好的合作關(guān)系。

隨著游戲行業(yè)的強勁復(fù)蘇以及行業(yè)技術(shù)的變革，電競服務(wù)場所也在回暖，促使游戲發(fā)行商加大在上網(wǎng)服務(wù)場所的游戲廣告投放，從而為公司網(wǎng)絡(luò)廣告及增值業(yè)務(wù)帶來了業(yè)績增量。

泉果基金Q3：介紹子公司浮云科技出版及運營的在人工智能領(lǐng)域的發(fā)展情況

A：公司控股子公司浮云科技秉承文化與科技雙融合的創(chuàng)新理念，不斷深化產(chǎn)品的多元化布局。浮云科技憑借在人工智能領(lǐng)域的前瞻性布局，依托“大模型+數(shù)字人”的創(chuàng)新框架，在司法、稅務(wù)、政務(wù)等多個關(guān)鍵領(lǐng)域成功推動多個項目落地，初步實現(xiàn)了人工智能與行業(yè)場景的深度融合。

泉果基金Q4：介紹第二十二屆ChinaJoy展會的情況

A：公司全資子公司上海漢威主辦的ChinaJoy，經(jīng)過二十余年的不斷發(fā)展，見證了數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展過程，為數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)國際間交流、合作與投資搭建了優(yōu)秀的數(shù)字化展示平臺，架起了寬廣的溝通橋梁。

2025年8月，第二十二屆中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會整體展出面積達到13.5萬平方米，其中BTOC展區(qū)參展企業(yè)313家，BTOB展區(qū)參展企業(yè)486家，展會期間總體參觀達到41.03萬人次。展會以游戲為核心，延展出更加多元化的娛樂文化展示內(nèi)容，設(shè)立多個主題板塊，帶來內(nèi)容豐富、亮點紛呈、各具特色的展品，匯集千余款全球優(yōu)秀游戲大作、最新數(shù)字娛樂及智能娛樂軟硬件產(chǎn)品以及全球數(shù)字娛樂領(lǐng)域最尖端的科技成果。

泉果基金Q5：介紹公司網(wǎng)維大師9300產(chǎn)品的情況

A：網(wǎng)維大師9300產(chǎn)品快到飛起”為核心體驗，集成AI技術(shù)實現(xiàn)“秒進游戲、更安全、更AI”三大特性，為網(wǎng)吧提供極致高效、智能可靠的全新運營方式。產(chǎn)品通過AI加速引擎顯著提升游戲加載與運行性能，實現(xiàn)近乎0秒啟動；配套智能維護系統(tǒng)網(wǎng)維大師OnLine可實時監(jiān)控設(shè)備狀態(tài)、自動完成游戲更新，并生成維護日報幫助業(yè)主高效管理；安全方面構(gòu)建縱深防護體系，覆蓋系統(tǒng)加固到網(wǎng)絡(luò)防控全環(huán)節(jié)。

同時基于為用戶連接優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容與高質(zhì)量游戲服務(wù)的出發(fā)點，其以AI技術(shù)構(gòu)建精準(zhǔn)內(nèi)容推薦體系，實現(xiàn)用戶需求與游戲產(chǎn)品的精準(zhǔn)匹配，既提升內(nèi)容推薦效率，又為游戲廠商打造立體化精準(zhǔn)營銷體系，形成從內(nèi)容觸達、用戶運營到服務(wù)廠商的完整閉環(huán)，進一步推動公司業(yè)績的增長。

泉果基金Q6：介紹公司在算力業(yè)務(wù)的情況

A：順網(wǎng)算力業(yè)務(wù)有效整合多元異構(gòu)算力資源池，構(gòu)建包括專業(yè)級計算算力與渲染算力組合的多層次算力服務(wù)體系，并創(chuàng)新研發(fā)了集智能算力管理、敏捷云邊端協(xié)同和統(tǒng)一邊緣節(jié)點管理于一體的算力服務(wù)平臺，具備多層級算力服務(wù)、多場景調(diào)度和多方式交付的特點以及“云邊協(xié)同”“降本增效”“供需匹配”“開箱即用”的優(yōu)勢。截至2024年底，公司已落地300多個算力云邊緣機房，擁有多線并發(fā)能力和低時延特性，為超過70萬終端提供服務(wù)，服務(wù)的云終端數(shù)量同比增長21.1%。

基于在邊緣算力領(lǐng)域的多年深耕，公司已形成從技術(shù)研發(fā)到場景落地的完整服務(wù)體系，形成了一張高效協(xié)同的分布式算力網(wǎng)絡(luò)。依托串流、調(diào)度等核心技術(shù)，公司構(gòu)建起了穩(wěn)定高效的算力服務(wù)能力，即通過深化分布式GPU集群的應(yīng)用，在云游戲、實時渲染、AI應(yīng)用等場景取得顯著成果，成功推出電競云電腦、個人云電腦等創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足多場景算力服務(wù)需求；同時憑借覆蓋全國的邊緣算力網(wǎng)絡(luò)，公司可提供充足且就近的算力支持，有效承接人工智能、云游戲、視覺渲染、醫(yī)療等行業(yè)的實時算力需求。

泉果基金Q7：介紹公司第三季度的經(jīng)營情況

A：關(guān)于公司2025年第三季度的經(jīng)營情況，敬請關(guān)注披露的定期報告相關(guān)內(nèi)容。

3377QuestMobile：手游APP月活6.98億，微信抖音小游戲合計超7億

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一、高質(zhì)量發(fā)展帶動用戶增長，手機游戲APP行業(yè)月活近7億，“雙端用戶”成新常態(tài)

1、國產(chǎn)游戲精品化趨勢加強，游戲版號2025年過審數(shù)量顯著提升

2、游戲行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶動用戶增長，疊加假期效應(yīng)，手機游戲APP行業(yè)月活躍用戶規(guī)模達到6.98億，創(chuàng)近一年新高

3、依托微信和抖音的龐大用戶基礎(chǔ)與流量生態(tài)，小游戲行業(yè)展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢

微信小游戲以51.5%滲透率和5.71億月活躍用戶規(guī)模領(lǐng)跑，抖音小游戲則憑借18.4%滲透率和1.71億月活躍用戶規(guī)?？焖僮汾s，共同驅(qū)動小游戲生態(tài)快速發(fā)展。

4、“雙端用戶”成為新常態(tài)，APP游戲與微信小游戲重合用戶規(guī)模達3.5億

手機游戲APP專注于深度沉浸體驗，滿足用戶長時間高質(zhì)量娛樂需求，QuestMobile 2025年8月數(shù)據(jù)顯示，手機游戲APP行業(yè)人均單日使用次數(shù)和時長分別達到23次和114.4分鐘；微信小游戲則以輕量化、碎片化特點，提供便捷快速的游戲體驗，兩者互為補充，滿足了用戶在不同場景下的多樣化需求。

5、手機游戲APP用戶年輕化特征明顯，且集中于一二線城市；微信小游戲用戶則覆蓋更廣泛年齡人群、滲透三四線城市，且展現(xiàn)出不俗的線上中高消費能力

二、手機游戲APP行業(yè)：競技引領(lǐng)、性別分層，玩法創(chuàng)新與沉浸體驗驅(qū)動市場多元增長

1、飛行射擊、MOBA、策略游戲等時長占比突出，其中，飛行射擊、策略游戲在新游戲加持下，時長份額進一步提升

2、頭部游戲持續(xù)主導(dǎo)用戶時長，多品類呈現(xiàn)“一超多強”格局，而新上線游戲在多個細分賽道快速搶占份額，展現(xiàn)強勁增長動能

3、大廠以技術(shù)實力與優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動新品突破，《三角洲行動》《無畏契約：源能行動》月活均超3000萬，引領(lǐng)市場潮流；《超自然行動組》《燕云十六聲》等產(chǎn)品亦強勢入局，彰顯頭部企業(yè)在沉浸式體驗打造上的持續(xù)投入與領(lǐng)先優(yōu)勢

4、玩法創(chuàng)意與社區(qū)運營雙輪驅(qū)動，成為吸引年輕用戶、增強玩家歸屬感的關(guān)鍵路徑《三角洲行動》與《無畏契約：源能行動》通過“梗文化”傳播、玩家共創(chuàng)和線下活動等，構(gòu)建更具互動性、社交屬性的游戲生態(tài)，顯著提升年輕用戶參與度，二者00后+90后用戶占比分別達到67.8%、76%。

5、男性手游市場由《王者榮耀》引領(lǐng)，MOBA與飛行射擊類占據(jù)主導(dǎo)，顯示出男性用戶對競技對抗和操作類玩法的持續(xù)偏好，同時策略、棋牌等多元品類共同支撐，形成“競技為王、多維并存”生態(tài)格局

6、女性用戶在手機游戲市場中的影響力持續(xù)增強，對模擬經(jīng)營、益智休閑及消除類等游戲偏好明顯QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，《開心消消樂》憑借強社交與輕度休閑屬性吸引超七成女性用戶，《戀與深空》以情感共鳴和IP運營吸引用戶，活躍率達64.8%，遠超行業(yè)平均水平，在增強女性游戲玩家的粘性和長期留存方面表現(xiàn)卓越。

三、小游戲：微信小游戲市場新老并存，中度化玩法驅(qū)動增長，抖音則借短視頻生態(tài)閉環(huán)實現(xiàn)高效轉(zhuǎn)化

1、微信小游戲市場競爭加劇、頭部效應(yīng)增強，千萬級爆款增至28款，十萬級產(chǎn)品成中堅力量，顯示市場在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的同時，依然為中小開發(fā)者提供廣闊發(fā)展空間

2、新老共存，競爭激烈，老牌游戲地位穩(wěn)固《貪吃蛇大作戰(zhàn)》《騰訊歡樂斗地主》《跳一跳》等依然擁有超千萬月活，新銳游戲《無盡冬日》《向僵尸開炮》《三國：冰河時代》等勢頭強勁

3、中度化與混合玩法成為微信小游戲增長的關(guān)鍵引擎，《無盡冬日》《三國：冰河時代》《百煉英雄》均通過融合輕度休閑體驗與中重度核心玩法，實現(xiàn)了用戶規(guī)模的顯著增長

4、經(jīng)典微信小游戲進入“深耕期”，用戶單日使用頻次穩(wěn)定、時長持續(xù)增長，彰顯成熟產(chǎn)品在長期運營中實現(xiàn)用戶粘性與時間投入雙提升的持久生命力

5、抖音小游戲依托短視頻生態(tài)實現(xiàn)流量轉(zhuǎn)化，平臺已形成“內(nèi)容種草—即點即玩—社交裂變”的成熟閉環(huán)

QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，抖音小游戲中棋牌類、益智休閑等品類表現(xiàn)突出，其中，《開運麻將》憑借5623萬的月活躍用戶規(guī)模領(lǐng)跑抖音小游戲，《芒果斗地主》《豬了個豬》《畫個貓線》《抓大鵝》月活躍用戶規(guī)模均超千萬，展現(xiàn)出強勁的用戶吸引力。

四、手機游戲行業(yè)趨勢：多端融合、小游戲拓展、AI提效、文化出海，推動手游生態(tài)持續(xù)升級

1、跨平臺與多端互通成為大廠爭奪用戶的重要戰(zhàn)略，PC、主機、移動端三端并發(fā)，在多維度的市場中擁有更大的受眾群體

2、微信小游戲生態(tài)呈現(xiàn)多元化拓展趨勢微信小游戲正成為連接優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與廣泛用戶的重要載體，頭部IP（如《征途》）和成熟APP（如《開心消消樂》）的持續(xù)入局，驗證了“大內(nèi)容+輕平臺”的復(fù)用路徑；Supercell等國際廠商的進入，表明其社交化場景正吸引外部關(guān)注，平臺內(nèi)容日趨多元。

3、AI已全面滲透游戲全產(chǎn)業(yè)鏈，從內(nèi)容生產(chǎn)到情感陪伴，成為連接開發(fā)者、玩家與內(nèi)容的“新引擎”

4、手機游戲出海新范式：政策引領(lǐng)、文化賦能、模式驅(qū)動在國家政策系統(tǒng)性支持下，游戲企業(yè)不再僅依賴單一玩法或流量紅利，而是通過文化敘事賦予全球化表達力，以產(chǎn)品模式創(chuàng)新驅(qū)動海外增長，形成“政策牽引—文化深耕—模式突破”的良性循環(huán)。